【专题研究】With devel是当前备受关注的重要议题。本报告综合多方权威数据，深入剖析行业现状与未来走向。
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从实际案例来看，Non-reasoning LLM → non-reasoning multimodal → reasoning multimodal training: Multimodal capabilities are learned first, then reasoning is added.
从另一个角度来看，其次，价值正在向封装环节转移。在高端AI加速器中，先进封装的成本占比已显著提升，成为与芯片设计、制造同等重要的价值创造环节。根据市场预测，全球先进封装市场的规模将从2026年的约448亿美元，增长至2034年的超过700亿美元。3D封装市场的年复合增长率预计将接近15%。这种结构性的价值转移，使得拥有先进封装技术的公司，包括晶圆代工厂和专业封测（OSAT）厂商，成为HALO投资逻辑下的受益者。
展望未来，With devel的发展趋势值得持续关注。专家建议，各方应加强协作创新，共同推动行业向更加健康、可持续的方向发展。